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发布时间:2019-07-11 00:00:00

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通信行业先扬后抑的 2020 年,2021 主看流量和应用

  • 分类:新闻中心
  • 作者:威禹通信
  • 来源:华金研究所
  • 发布时间:2020-12-31 15:28
  • 访问量:

【概要描述】2020年回顾:外部扰动,新基建稳住;(一)5G 作为新基建之首,提前完成全年目标;(二)美国制裁不断,华为受挫战略调整;(三)疫情与制裁双重背景下,通信行业稳步增长;(四)21 年主看流量基建与物联网应用。

通信行业先扬后抑的 2020 年,2021 主看流量和应用

【概要描述】2020年回顾:外部扰动,新基建稳住;(一)5G 作为新基建之首,提前完成全年目标;(二)美国制裁不断,华为受挫战略调整;(三)疫情与制裁双重背景下,通信行业稳步增长;(四)21 年主看流量基建与物联网应用。

  • 分类:新闻中心
  • 作者:威禹通信
  • 来源:华金研究所
  • 发布时间:2020-12-31 15:28
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一、先扬后抑的 2020 年,2021 主看流量和应用

2020年回顾:外部扰动,新基建稳住。20 年,在海内外疫情和美国对华科技制裁的背景下, 行业确定性持续受到冲击。新基建成为国内稳经济和产业转型与科技发展的重要路径。5G 作为 新基建之首,提前完成全年目标,根据工信部数据,截至 2020 年 10 月底,全国已开通 5G 基站 70 万座,即新建 5G 基站数量超过 57 万站。在此背景下,通信行业稳步增长,2020 年 Q1-Q3 实现总营收 7004.96 亿元,同比增长 3.88%,净利润 354.84 亿元,同比下降 5.50%。行业表现 分化,受 5G 和云基建的双重提升,20Q1-Q3 光模块光器件成长盈利亮眼。

展望 2021 年,我们认为应主抓“流量基建”+“物联网应用”两大主线。

1)新一轮招标有望 在 21Q1 开启的背景下,通信需求有望随之复苏,但“流量建设”主线确定性更强,弹性更大, 利好数据中心、光模块行业。

2)随着 5G 的基础设施趋于完善, 5G 应用的新空间与机遇将被 打开,其中物联网赛道空间较大,成长性更佳,确定性较强。

 

(一)5G 作为新基建之首,提前完成全年目标

2020 年国内运营商资本开支同比增长 11.65%,重点投向 5G 建设。2020 年三大运营商总 资本开支计划为 3348 亿元,同比增长 11.65%,资本开支加速向上。其中,用于 5G 资本开支 为1803 亿元,同比大幅增长 337.6%,占总预算的 53.85%(2019年5G投资占比仅为13.7%)。

截至 10 月底开通 5G 基站 70 万座,国内已建成全球最大 5G 网络。根据工信部数据,截至 2020 年 10 月底,全国已开通 5G 基站 70 万座,即新建 5G 基站数量超过 57 万站,提前完成 2020 年 55 万座 5G 基站的建设目标,基本实现了地市级 5G 网络覆盖,终端连接数超 1.8 亿个, 其中中国移动建成全球规模最大的 5G 独立组网,开通 5G 基站超过 38.5 万个,中国联通和中国 电信共建共享方式建设 5G 基站超过 30 万个。

 

 

全球方面,根据 GSA 发布的最新统计数据,截止 11 月中旬,全球已有 49 个国家和地区 的 122 家运营商推出了 5G 服务,另有多达 129 个国家和地区的 407 家运营商正在进行 5G 网络基础投资,预计年底全球 5G 商用网络将达到 180 张。

(二)美国制裁不断,华为受挫战略调整

制裁背景下,华为及产业链受到巨大影响。20 年 5 月 15 日,美国对华为制裁升级,把所有 子公司纳入禁令范围,彻底禁止了海思芯片的生产及核心高端器件的采购,对华为产业链造成了 巨大影响。此外,政治因素,导致部分海外国家把华为从 5G 供应商中排除,我们跟踪几大设备 商 5G 订单情况,可以看到,爱立信和诺基亚在华为事件后获得 5G 合同数量明显加快,截至 11 月 24 日,爱立信已经获得 117份5G 商用合同,诺基亚也在 20 年 3 季报宣布,拿下 101份5G 商用合同,成为全球第二个公开宣布 5G 商用合同数量超过 100 份的 5G 设备供应商。

 

 

华为做出经营战略调整,自主可控成中长期主旋律。华为在 20 年做出较大战略调整,一方 面,华为致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商,聚焦 ICT 技术,帮助车企造好车, 华为汽车战略方向分五大板块,包括智能驾驶、智能网联、智能座舱、智能车云和智能电动,同 时根据腾讯网等多家媒体消息,华为消费者 BG 正在与智能汽车解决方案 BU 进行整合,总负责 人是华为消费者业务 CEO 余承东。另一方面,华为战略收缩,剥离中低端手机品牌荣耀。在中 美科技摩擦的大背景下,产业链国产化进程加速推进,长期看自主可控成为产业发展主旋律,利 好国内产业链上下游公司。

 

(三)疫情与制裁双重背景下,通信行业稳步增长

通信板块 2020 年 Q1-Q3 实现总营收小幅增长,总营收收入实现 7004.96 亿元,同比增长 3.88%。负增长公司家数较 2019 年 Q1-Q3 增多。行业整体实现净利润 354.84 亿元,同比下降 5.50%,增速由正转负,负增长家数较 2019Q1-Q3 增多。对于 2020 年 Q3 单季度来说,Q3 单 季度总营收实现2492.69亿元,同比增长5.61%,整体净利润实现139.27亿元,同比下降5.32%。 行业前三季度净利下滑,主要是受一季度疫情停工的影响。

 

 

分行业看,2020Q1-Q3 行业各细分板块业绩呈持续分化态势,光模块光器件成长盈利亮眼。营收增速前三的为散热屏蔽、光模块光器件和连接器板块,增速分别为:36.73%、35.21%、 27.99%,净利润增速前三的子板块依次为光模块/光器件、连接器、电信运营,分别实现增速: 58.9%、43.38%、28.3%,主要受益于疫情推动线上流量急剧增长,新基建带动 5G 与云产业的 发展。

(四)21 年主看流量基建与物联网应用

21 年,中美关系和疫情还将是成为影响行业的主要外部因素,但影响已经有收敛的趋势, 其主要影响在于:

1)中美摩擦给国内设备商的海外营商环境带来不确定性,设备商在海外运营商市场的合同 获取存在压力,国内设备商需要聚焦国内市场。

2)国内新基建确定性更加强化,国内已将新基建作为托底经济、科技竞争的重要抓手,且 5G 建设关键芯片备货较充足,受到美国制裁中期影响可控。预计国内 5G 21 年建设规模继续向 上。

3)国产替代和科技创新成为主旋律,国产供应商得到下游设备厂商的全面扶持应用,但全 面国产替代还需要时间。

4)随着美国大选落地,预期使得行业不确定性有所降低。

5)海外欧美发达国家运营商纷纷延迟 5G 频谱拍卖和建设。目前欧美地区仍在疫情之中, 疫情的有效控制对 5G 建设的恢复节奏有影响。

6)流量增长带动宽带提升需求,带动相关产业链景气。流量激增加大带宽提升紧迫性,互 联网带宽提升为确定的事件。

因此,在这样的背景下,我们认为 21 年:新一轮招标有望在 20Q1 开启的背景下,通信需求有望随之复苏,但 “流量建设”主线确定性更强,弹性更大,利好数据中心、光模块行业。并且随着 5G 的基础设施趋于完善, 5G 应用的新空间与机遇将被打开,其中物联网赛道空间较大, 成长性更佳,确定性较强。

 

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